Estrategias en tiempos de mercado volátil
Los tres granos principales de Argentina cotizan cerca de sus máximos anuales, pero con tendencias dispares entre el corto y mediano plazo
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Por Marianela De Emilio*
La volatilidad del mercado de granos durante este 2026 está influenciada por la tensión geopolítica, las amenazas climáticas y las proyecciones de una abundante cosecha. Interpretar estas tendencias es clave para fortalecer criterio comercial y tomar mejores decisiones.
Soja
El precio internacional de la soja se movió en dos escalones ascendentes durante el año (sumando más de U$S 110/TN hacia los máximos de septiembre), impulsado por el conflicto en Medio Oriente desde fin de febrero, y el riesgo climático en Estados Unidos en agosto. Las subas comienzan a recortarse por el avance de cosecha en USA y mejores perspectivas de volumen 26/27.
Localmente, los precios locales, disponible y futuros, acompañaron la tendencia, ubicándose entre U$S 35 y 40/TN por encima del primer bimestre.
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La tendencia de corto plazo muestra bajas ante el avance de cosecha estadounidense.
El mediano plazo, sin embargo, sigue preocupando por los pronósticos de sequía en zonas productivas clave de Brasil, que alertan a posibles subas. Las decisiones comerciales deben considerar ambas posibilidades, las bajas de corto plazo ponen al saldo de soja 2025/26 en el centro de atención, siendo importante calcular la proporción de cosecha aún si precio y las necesidades de liquidez hasta fin de año, lo que llevaría a tomar posiciones para achicar el saldo sin precio y asegurar caja.
Por otro lado, si bien los precios futuros para la futura cosecha 2026/27 son muy buenos, fallas productivas en Brasil podrían sumar valor, por lo que cubrir precios con opciones PUT permite proteger pisos de venta y a la vez tener posibilidades de aprovechar subas si las hubiera.
Maíz
Los precios internacionales se movieron en un “sube y baja” de U$S 55/TN (mínimos de U$S 160 y máximos de 215/TN). La geopolítica (Medio Oriente y Mar Negro) empujó a la suba, mientras que las abundantes cosechas 25/26 sudamericanas presionaron a la baja. Las proyecciones de recorte de cosecha 26/27 en Estados Unidos y posterior corrección también aportaron a fuertes subas y bajas entre agosto y lo que va de octubre.
El disponible y los futuros abril y julio 2027 acompañaron sumando U$S 25 a 30/TN entre mínimos y máximos, quedando hoy más cerca de los máximos.
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La tendencia de corto plazo es bajista por el avance de cosecha estadounidense, que recorta la demanda de exportación local, mientras en el mediano plazo puede tornarse alcista por amenaza de sequía en Brasil, que impactaría con fuerza por proyecciones de reducción de stock global de maíz por cuarto año consecutivo (la demanda crece más aceleradamente que la oferta).
Argentina tiene menos de 25 millones de toneladas de la cosecha récord 2025/26 sin precio. Dado el momento de bajas internacionales, la exportación se encuentra desanimada, escenario que podría cambiar entre diciembre y enero, dando oportunidad de subas al maíz local. Los precios futuros son buenos, pero ante el riesgo de recortes productivos 2026/27, se deben priorizar coberturas flexibles para aprovechar eventuales subas por encima de U$S 200/TN.
Trigo
La escalada del conflicto en el Mar Negro desde julio de 2026 impulsó los precios internacionales, superando el impacto del primer semestre por recortes productivos en Estados Unidos y la Unión Europea. En el mercado local, la pizarra de Rosario y el futuro diciembre 2026 escalaron entre U$S 50 y 60/TN, cotizando actualmente en máximos de U$S 230/TN.
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La tendencia del corto plazo es alcista en el mercado local, por la presión de compra de la exportación, ante los problemas en la zona del Mar Negro (donde sale un tercio de las exportaciones de trigo del mundo). Sin embargo, la tendencia internacional es bajista, ya que se acerca la cosecha de Argentina y Australia, ambos con excelentes proyecciones productivas 2026/27. Tanto el saldo de trigo 25/26 como la nueva cosecha 26/27 recibe precios excelentes para vender en disponible y a futuro.
El riesgo de no tomar decisiones defensivas ahora es que, cuando avance con fuerza la cosecha local, la tendencia bajista internacional se replique en las pizarras locales.
Conclusiones
Los tres granos principales de Argentina cotizan cerca de sus máximos anuales, pero con tendencias dispares entre el corto y mediano plazo. Es importante recalcular los saldos de cosecha 2025/26 pendientes de preciar y definir qué proporción de la producción 2026/27 se liquidará en cosecha, para acotar el riesgo de caídas de precios.
El contexto actual y posibles cambios abruptos de escenarios, plantea el desafío de utilizar opciones PUT para fijar pisos mínimos de venta, conservando la flexibilidad de capturar subas.
*Ingeniera Agrónoma, Magister Scientiae Agro negocios / INTA CIEP - [email protected]
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