Con las compras del BCRA y el oro en récord, las reservas crecieron más de US$5000 millones en enero
A pesar de los pagos de deuda de principios del mes, la entidad mostró una fuerte recomposición de sus divisas. El incremento responde a la adquisición oficial y al contexto externo
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Cuando a fines de 2025 el Banco Central (BCRA) anunció la nueva fase del programa financiero, que actualizaría las bandas cambiarias por inflación y pondría el foco en la acumulación de reservas, muchos analistas dudaban de la capacidad del organismo de comprar dólares sin presionar sobre la cotización.
A falta de solamente un día hábil para el cierre del primer mes de 2026, el BCRA puede mostrar un buen resultado: lleva comprados US$1134 millones y el tipo de cambio mayorista (donde interviene la entidad) bajó $10,50 con respecto al valor de la última rueda del año pasado.
Las compras de divisas por parte del BCRA ayudaron a engrosar las reservas de la entidad, que este jueves cerraron en US$46.240 millones, el mayor nivel desde septiembre de 2021. Así, suben US$5073 millones en lo que va de 2026, pese a los pagos de deuda que hizo el Tesoro el 9 de enero.
Ese incremento, sin embargo, no solamente se explicó por las compras del organismo, sino también por el contexto externo. La reciente suba del oro, que tocó récords históricos en un contexto de debilidad mundial para el dólar, también aportó lo suyo a la mejora de las arcas del BCRA.
Según indicó un informe de PPI, con datos hasta este miércoles, las tenencias de oro del BCRA llegaron a un récord de US$10.490 millones y acumulan una suba de US$6474 millones en la administración Milei.
Una ayuda del Tesoro
Las compras de dólares por parte del BCRA tienen como contrapartida la inyección de pesos. Según datos oficiales, la entidad expandió $1,4 billones por ese factor durante los primeros 23 de enero. La intención oficial es que las operaciones cambiarias sean la principal vía de remonetización de la economía.
Con una liquidez en pesos más holgada y menor demanda de pesos al cierre de enero, las tasas en moneda local cayeron en los últimos días. Por eso, el accionar del Tesoro en la última licitación de deuda fue clave.
La Secretaría de Finanzas renovó este miércoles renovó 124,20% del vencimiento que enfrentaba, de modo tal de retirar pesos excedentes. “La situación que nos deja la licitación es una de menos pesos y una tasa de mercado primario ligeramente mayor al secundario”, indicó un reporte de la consultora Outlier.
Sus colegas de Max Capital coincidieron: “Las intervenciones cambiarias venían conduciendo a una reducción de las tasas de corto plazo, y ayer (por el miércoles) el Tesoro modificó esa postura al absorber liquidez y convalidar tasas más altas en sus instrumentos más cortos, complementando la política del BCRA. La licitación mostró cómo se ajustará la liquidez proveniente de las compras de dólares del BCRA”.
Por su parte, Outlier completó el panorama agregando otros factores de absorción de pesos, como las ventas de bonos -en particular letras vinculadas al tipo de cambio- y las operaciones de Repo con los bancos.
“Para que no suba la tasa debería comprar más dólares, intervenir menos en Lelink o soltar pesos en los Repos contra los bancos, y lidiar con el potencial efecto en el tipo de cambio", indicó la consultora. (TN)
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